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券商概念股龙头:证券公司2019年分类结果出炉 龙头券商优势明显

来源: 时间:2019-07-30 15:28

  近日,2019年证券公司分类评级结果正式出炉。38家获得A类评级,其中10家为AA级,较去年减少2家。

  从各等级分布上看,共有38家券商被评为A类,较去年少2家;其中10家券商评为AA级,同样较去年减少2家。B类券商50家,C类券商8家,D类券商2家,整体格局较去年相对稳定,大券商基于综合竞争力、风险抵御能力和风控质量等原因占据更多高评级段位。10家AA级券商分别为:中信证券(23.42 +1.08%,诊股)、国泰君安(17.98 +0.50%,诊股)、海通证券(13.76 +1.10%,诊股)、华泰证券(20.60 +0.98%,诊股)、招商证券(16.87 +0.36%,诊股)、国信证券(13.70 +1.03%,诊股)、中金公司、中信建投(19.64 +0.72%,诊股)、平安证券、天风证券(9.41 +1.84%,诊股),其中8家属于头部大券商,此外国信证券和天风证券今年升级成功位列AA级。

  天风证券指出,证券公司分类结果不是对证券公司资信状况及等级的评价,而是证券监管部门根据审慎监管的需要,以证券公司风险管理能力为基础,结合公司市场竞争力和合规管理水平,对证券公司进行的综合性评价,主要体现的是证券公司合规管理和风险控制的整体状况。证监会根据证券公司分类结果对不同类别的证券公司在行政许可、监管资源分配、现场检查和非现场检查频率等方面实施区别对待的监管政策。分类结果影响证券公司风险资本准备计算折扣率,同时会影响投保基金缴纳比例从而直接影响当期利润。

  业务层面影响主要包括:1)影响证券公司转融资的授信额度;2)影响证券公司创新业务/创新产品试点的资格:3)影响证券公司开展跨境业务;4)影响证券公司股票质押式回购自有资金融出规模;5)影响场外期权业务,只有 A 类券商有开展场外期权的资质;6)影响债券承销业务分类结果进而影响主承销资质。

  2019年证券公司分类结果分布整体变化不大,部分券商的评价结果较上年下滑预计是受监管处罚扣分影响,中信证券等龙头券商加分优势延续,并维持AA类评价。流动性宽松和推动资本市场改革政策是应对宏观压力的一大抓手,这对于券商估值的提升有着较长时间的积极影响。行业平均估值2xPB,大型券商估值在1.3-1.7xPB之间,行业历史估值的中位数为2.5xPB(2012 年至今)。推荐海通证券、中信证券、华泰证券、国泰君安。

 

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